2007年黄金市场供需预测

2007年3月28日 8:29:38　

中国行业研究报告网讯

【关键字】2007年|黄金市场|供需预测

【报告来源】中国行业研究报告网整理

【报告内容】

一、中国黄金市场发展潜力巨大

今年以来，黄金市场涨声一片，黄金投资越来越具有吸引力。日前，在弘业股份举办的江苏黄金投资研讨会上，香港金银业贸易场理事长冯志坚接受了本报记者的专访。冯志坚曾在去年准确预测了今年黄金价格的走势，他认为进入21世纪以后，全球的政治经济环境出现了重大的变化，使投资者重新发现了黄金的投资价值。(普通散户如何在强势中掌控金股)。

上世纪80年代中期到整个90年代，美国经济的蓬勃发展使美元处于强势，世界各国的资金不断流入美国，黄金需求受到很大压抑，黄金价格持续低迷。冯志坚说，近两年黄金走势开始发生重大变化，欧洲中央银行沽出部分黄金储备以及亚洲人民增持黄金，形成黄金大转移，可以称之为“官金民移、西金东移”现象，这是黄金市场利好的远因。更重要的是，美元经过多年强势后开始转弱，由于经济不好、债务巨大，美国利用发债方式吸收其他国家的资金已不太奏效。同时，“9.11”事件之后，世界对美国的霸权主义有所警惕，觉得把钱放在美国不再是特别安全的事情，应当适当转变成其它货币包括黄金，目前这种转变还在继续。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)

今年以来国内有两家黄金生产企业在上证所上市，福建紫金也准备在香港上市。冯志坚预计会有更多的国内黄金矿商进入海外资本市场，利用海外资金、经验，加快中国黄金的开采业务。他说，随着市场开放和上海黄金交易所成立，外资已经可以进入中国的黄金领域，即使不能进入交易所，也可以先进入终端市场，即矿山和珠宝商这两个终端用户。目前国内黄金市场是供不应求，应该与境外市场有更好的结合。

中国黄金市场的发展潜力很大。目前上海黄金交易所的年交易量只有200多吨，与中国作为世界第五大黄金生产国和第三大黄金需求国的身份很不相称。如何提高市场的投资功能、做大交易量呢？冯志坚认为，对黄金这样一个带有金融货币属性的产品，国家持谨慎态度是正确的，如果马上开始期货交易有一定风险。他很高兴看到上海黄金交易所采用香港金银业贸易场的比较独特的递延交易方法，即将开展现货递延交收业务。虽然不是期货，但是通过递延，已经能够促进交易的活跃和发展，通过先走这一步，可以把一些投资性的交易行为纳入市场。他说，伦敦和香港黄金市场都不是期货市场，同样也做得很成功。

中国黄金市场的开放使投资黄金成为可能，凭借中国人对黄金的喜爱，从安全、保险的角度也会持有黄金。随着中国经济的不断增长，人民有能力购入黄金，形成庞大的需求动力。从目前来看，长线投资黄金会是一个很好的机会。

内地与香港黄金市场的合作空间很大。他说，香港和上海两个黄金市场，一个在外一个在内。上海黄金交易所是一个内地的、相对封闭的市场，目前只是实金买卖，交易量很小，通过四大银行进行两地对冲操作还可行，但随着市场不断扩大，四大银行不能完全把世界与国内两个市场有机连接起来，最终的发展将是让国内的所有业者都能够走出去。对香港黄金市场而言，这是一个机会，根据香港市场几十年积累下来的经验和完善的配套设施，香港市场完全可以做内地市场在境外的对冲套期保值，成为一个交易的中心、物流的中心。

二、未来中国黄金市场存在巨大消费潜力

我国黄金的产量和技术水平，不断得以提高。经过科技攻关，我国已把黄金纯度提升到99.999%。原来只用于航空、航天等高尖科技领域的高纯度黄金，开始投向市场。

我国黄金产量在2005年创历史最高纪录，超过了224吨，居世界第四位。目前，我国是世界上第三大黄金消费大国，仅次于印度和美国。

2005年，我国的黄金消费量突破了300吨，其中首饰制造业对黄金（含再生金）的需求为241．4吨，比2004年增长7．7％。

2006年2季度，中国内地首饰的需求量受到价格因素的影响不是很大，总需求量按吨数计算较2005年同期仅下降了2%，按价值计算却增长了40%（将人民币兑美元汇率的小幅升值考虑在内）。中国大陆首饰需求旺盛，主要原因是消费者预期价格继续上涨，较其他国家的消费者更愿意进入一个有活力的市场，农村地区和二、三级城市经济发展推动了24K足金首饰的销售，同时，一些意大利款式的18K金首饰更迎合了年轻一代和大城市消费者的口味。“K-gold”18K金首饰是2003年进入中国内地市场，最近两年内，其市场份额已经从2003年的5%增长到2005年的15%。由于18K金首饰按件销售，因此，对价格的波动不是很敏感，不像24K足金首饰。

但是中国内地市场的需求也分地域性。在中国南部和东部地区，市场受价格影响较大，销售量出现较大幅度下降，特别是5月份，当时价格波动非常频繁。但需求量按价值计算，趋势仍呈增长；在北方地区，需求仍然保持旺盛态势。由于价格上涨，旧金回收量有所增加。

零售投资市场比较活跃，预计零售投资消费总量超过30吨；金币销售量增长，但金条销售量较2006年1季度小幅降低。总的投资需求较2005年同期增长了4%。

中国经济发展的强劲势头未减，尽管易受美国经济减缓的影响，但中国内地农村和城市人民生活水平的提高，将促进未来首饰业的购买量。如果中国内地消费者认为价格还会进一步上涨，他们会表现出较其他国家消费者更强烈的购买取向。相反，如果价格下跌，他们就不太愿意购买，担心未来价格会更便宜。不过，只有市场价格趋于稳定，未来需求才会增长。

价格的波动压制了香港地区首饰的需求量。2006年2季度，总需求量按吨数计算较2005年同期下降27%（尽管按价值计算上涨了7%）。价格上涨也促进了旧金回收量，包括首饰和零售投资产品。而零售投资产品的回收量几乎可以和新的购买量相当，使得零售投资净购买量只出现小幅增长。

2006年2季度，台湾地区首饰的总需求下降18%，主要原因是价格的波动，而且信用卡的高额透支也抑制了购买量。尽管结婚旺季对需求产生一定的支持，但并没有完全弥补负面因素带来的影响。5月份父亲节期间的需求也没有大的增长，因为购买者更愿意购买实用的商品。整个市场环境同样促进旧金首饰的回收业务。零售投资双向业务（包括卖出和回购）比较活跃，特别是在价格低于600美元/盎司时。由于信用卡债务问题，预计台湾的首饰需求量将不会有大的增长，除此之外，价格波动的幅度也将决定需求。

今年前三季度，我国累计生产黄金169．281吨，与2005年同期相比，产量增加12．615吨，同比增长8．05％；实现利润38．990亿元，比2005年同期增长51．52％。

据预计，2006年，我国黄金产量将超过240吨，黄金行业实现利润将超过55亿元，再创历史最好水平。

三、国内用金量需求正处于上升态势

由于自身产业结构和需求结构调整，中国的黄金需求在2003年出现拐点之后，目前持续上升。

中国2003年黄金需求为225.3吨，2004年为260.1吨，2005年上半年已增长14%。

中国黄金市场的这次从高点需求到低点，再从低点逐步回升不同于一般的经济周期，以前那种对黄金首饰单一喜好的情结正随着时尚黄金文化和世界其他首饰(如铂金和钻石)的替代消费而逐步下降，这在1997年到2002年表现非常明显。

国内黄金市场的需求分为四大部分。分别是金币用金和官方用金、工业用金、首饰黄金需求以及黄金投资需求(也就是所谓的真正藏金于民)。国内的黄金需求以前主要是首饰用金，占到了90%以上，最初由于黄金市场并未开放，所以黄金投资几乎为零。

一是首饰用金有所回升，因为金币公司、首饰企业等用金方正在从消费者时尚需求的角度来创新时尚金饰。首饰用金在2003年需求增量中排在第二，2004年排在第一。

另外，随着中国经济的发展，人们投资需求的释放导致黄金真正成为一种投资品。黄金投资市场是非常有潜力的新兴市场，投资者为寻求分散投资，已转向黄金等硬资产。

在亚洲区域，人们一直对于黄金有特殊的偏爱，渴望拥有实物黄金，因为看得见摸得着。印度更是世界黄金需求量最大的国家，其一年光婚配的黄金用量就比较可观，甚至对黄金市场价格也会带来影响。在印尼，居住在乡村的人们有的会戴一两颗金牙来抬高自己的社会地位。亚洲人不仅利用黄金进行装点，还用作投资。比如地震多发的日本，持有黄金的人们可以在困顿时刻出售黄金换取钞票。　