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【关 键 字】 食糖|市场|分析|展望

 

【报告来源】 中研网讯

 

【报告内容】  

 

     就明年国际原糖价格走势看，07/08榨季的国际原糖价格与06/07榨季相比变化不会太大，将在9-13美分/磅之间波动，均价在11美分/磅附近。国内食糖市场2007年上半年国内糖价以下行为主，大幅增产前景使得价格延续了上年的跌势。在经过数个月缓慢下滑后，从7月下旬开始，糖市走出一波强劲上涨行情。在8月上旬达到阶段性高点后，受市场供应充足，现货销量难以配合以及对糖市利好的逐渐消化，糖价又出现一轮300多点的下跌走势。在达到3750元一线时，随着榨季末期的到来，新老榨季的交替，产区库存压力的逐步减轻，以及9月销售数据的利好支持，受资金力量的推动，糖价又于9月中下旬掀起新的上涨行情。

 

    导致糖价突发性上涨的原因主要是，随着时间的推移，市场逐渐出现利好变化，国家收储和地方保护价格以及通胀压力发挥了一定的作用。但更为重要的还是消费需求的拉动。根据国家统计局数据，07年1月至6月期间，国内糖果、糕点、饼干、罐头等主要含糖食品的产量与去年同期相比均继续保持着增长态势，各含糖食品的产量增幅都在15-34％之间，这直接带动了06/07榨季各月份销量的大幅增长。

 

    基于食糖消费量增长的预期，且在各种农产品普遍大幅涨价的背景下，对后期糖价不应看得太低。再有就是，国储收储计划的启动也从政策上发挥了稳定价格，遏制下跌的作用。由于糖价快速上涨，最终仅完成收储1200吨的任务。

 

    展望后市，随着11月份的到来，市场将逐步进入07/08榨季新糖生产，在本榨季国内食糖总体供需形势仍较宽松的预期下，即将到来的南方产区的食糖生产进度、产区天气状况、未来国内消费能否继续保持快速增长以及国际糖价走向都将决定后期国内食糖价格的运行区间。我们预计本榨季的国内糖价不会出现大幅波动，整体将呈现先抑后扬的走势。

 

    具体来看：2007/08榨季国内食糖产量和消费量有望再创历史新高1、07/08榨季国内食糖产量将再创历史新高。受北方旱情影响，预计甜菜糖产量与上榨季基本持平9月20日新疆糖厂开机生产，标志着国内进入2007/08榨季的食糖生产。新疆作为最大的甜菜糖产区，2007年甜菜播种面积预计为138万亩，较上榨季略减10万亩，预计新疆甜菜糖产量在69万吨左右，同比下降2.8％。黑龙江作为我国第二大甜菜糖产区，于10月初开榨。2007年黑龙江甜菜种植面积为136万亩，受旱情影响，预计甜菜糖产量将在25万吨左右，同比增长3.4％。内蒙古是我国第三大甜菜糖产区，于9月底开榨。2007年内蒙古甜菜种植面积在73万亩左右。由于旱情较重，对甜菜的生长造成了较大影响，预计甜菜糖22万吨，同比增长9.3％。总体看，07/08榨季甜菜糖总产量将在115-117万吨左右，与06/07榨季的115万吨相比，仅略有增加或基本持平。如果后期天气良好，菜丝糖分提高，甜菜单产提高，甜菜糖产量还有望增加，但和南方甘蔗糖增幅相比，北方甜菜糖的增产幅度还是很有限的。另外，从甜菜收购价看，07/08榨季收购价保持与06/07榨季持平或略增，为稳定种植面积，各地糖厂都倾向于不下调甜菜的收购价。

 

    南方甘蔗糖产量将继续增加甘蔗糖第一大产区广西的大部分糖厂的开榨时间预计集中在11月上中旬，少部分糖厂会在11月下旬开榨，最晚开榨的糖厂估计在12月初。其中，最大甘蔗产区崇左的开榨时间预计在11月上旬，与去年开榨时间基本相同。

 

    目前崇左天气条件比较好，甘蔗的长势比较理想。目前崇左的甘蔗种植面积初步估计超过330万亩，如果后期没有旱情影响，崇左的食糖产量预计有望超过200万吨。南宁地区糖厂普遍计划于11月上中旬开榨，目前甘蔗长势比较好。由于糖份尚难确定，目前南宁产区的产量较难统计，但是甘蔗产量同比增加很多是勿庸置疑的，所以糖厂开榨的时间也会相应提前。柳州和来宾的开榨时间目前尚未确定。总体来看，初步预计07/08榨季广西甘蔗糖产量将达到850万吨，较去年的708万吨将增产20％。对于甘蔗收购价，虽然目前各产区尚未最终定论，但在种植成本上升、以及其它农作物比较效益好的形势下，预计2007/08榨季甘蔗收购价应不会低于2006/07榨季。总体看，预计2007/08榨季糖料种植面积将增加10%，其中甘蔗种植面积增幅较大，甜菜种植面积略增。从食糖总产量看，07/08榨季有望再创历史新高，若后期天气良好，食糖总产量有可能达到1400万吨，这将比06/07榨季增长16％。同时，也是连续第二年增产。

 

    预计2007/08榨季国内食糖消费将继续保持高速增长已经结束的2006/07榨季国内食糖在产量大幅增长的同时，消费量也大幅增加，预计增幅同比超过13％，达到1240万吨。这主要由于：一是国内经济的增长使得人民生活水平不断提高，居民消费习惯有所改变，食糖消费得到增长；二是食品工业增长幅度超过20%，带动食糖消费增长；三是06/07榨季糖价有所回落，夺回了部分淀粉糖等食糖替代品的市场份额。由于预期07/08榨季国内食糖继续增产，食糖价格大幅上扬的可能性较小，加之2008年奥运会的到来，也将有助国内食糖消费增加，因此，预计2007/08榨季我国食糖消费量将有较大增长空间。目前我们预计消费量将可能达到1400万吨的水平，增幅保持在13％左右。

 

    尽管预计07/08榨季国内食糖产消都将保持较大幅度增长，但因上榨季结转库存增加，07/08榨季期末库存仍将继续增长。就食糖市场基本面看，明年国内糖市供需仍较为宽裕，糖价应不会出现大幅波动，预计波动区间在3500-4200元/吨之间。就阶段性走势看，糖市季节性特征也比较明显：榨季初期由于供给压力较大，价格走低，随着消费的逐步好转，1月价格开始回升；4－6月份榨季生产基本结束，消费需求相对疲软，糖价维持区间振荡；夏季来临后，下游消费市场再度启动，市场需求增加，而进入8月后，销售时间仅有两个月，传统节日在即，用糖高峰到来，价格上涨，到了9月，随着老糖销售接近尾声，新糖还没有上市，价格达到年度内的高点。从近期看，由于往年10月份南宁地区会有厂家开机，但全区大规模的开榨一般要到12月上旬才开始，因此，11月零星的开榨对当前或11月的现货市场价格影响有限。

 

    综上所述，我们预计，在12月份广西进入全面开榨阶段前，新糖上市量相对有限，不会对现货价格造成沉重压力，但在本榨季产量创新高的背景下，随着后期全面开榨，新糖大量供应上市，糖价将会下探运行区间的下限，此后随着消费旺季的到来而逐步趋涨。后期我们需要密切关注产区天气状况、甘蔗收割进度、国内消费情况、国家储备政策以及国际市场走势等影响糖价的因素，以便更好的把握节奏，跑赢糖市。